在美國經濟複蘇乍暖還寒之際，中國互聯網企業在美國資本上市再掀火熱浪潮。自去年下半年開始，包括優酷、當當在內的多家中國互聯網企業赴美上市並受熱捧；今年3月，奇虎360在紐交所高調亮相；人人網和世紀佳緣將分別掛牌紐交所和納斯達克上市；主要在微博業務的支持下，門戶網站新浪和搜狐股價均創新高。中國經濟高增速以及巨大行業潛力是互聯網企業打動美國投資者根本原因。不過，十年前美國互聯網泡沫積累並最終破裂的一幕會否重現？仍值得人們警惕…… 

    中國互聯網企業排隊赴美上市的情形再度上演。自去年下半年開始，包括優酷、當當等在內的多家中國互聯網企業登陸美國市場，並受到投資人熱捧。今年3月，奇虎360在紐交所高調亮相，再度令華爾街陷入狂熱。

　  中國互聯網企業緣何能夠屢屢打動華爾街， 火爆的上市場麵背後是否有泡沫的集聚?對此業內人士認為，企業自身所處的行業優勢以及中國經濟高增長等是打動投資者的最主要因素，預計未來中國互聯網企業赴美上市的熱潮還將繼續。而由於有更為堅實的產業基礎以及比較好的商業模式，中國互聯網產業應該不會重蹈美式泡沫的覆轍。

上市熱潮洶湧

　　3月30日，奇虎360正式在紐約證券交易所掛牌交易，成為2011年首家在美國資本市場上市的中國互聯網公司。在首日交易中，奇虎360股價大漲134%，一舉衝進在美國上市的中國互聯網公司股價首日漲幅榜前三甲。

　　事實上，奇虎360的亮麗登場並不令市場感到意外。早在去年12月8日，當日掛牌美國的優酷網和當當網就撼動了市場。交易首日，當當網股價漲幅達87%，優酷網股價漲幅更高達161%，為五年來全美表現最佳的IPO。

　　美國監管部門最新文件顯示，社交網站人人網擬定於5月4日登陸紐交所，計劃籌資5.84億美元；在線婚戀交友網站世紀佳緣也準備在納斯達克上市，籌資1億美元。

　　如此情景讓市場依稀憶起過去十年裏曾出現的數次熱潮。2000年左右，以新浪、搜狐、網易等為主的門戶網站陸續登陸美國市場，掀起了中國互聯網企業海外上市的第一波浪潮。但此後由於互聯網泡沫破滅，這股浪潮戛然而止。直到2003年12月攜程登陸納斯達克，才再度點燃中國互聯網企業海外上市的熱情，盛大、百度、空中網等相繼起飛，開創了中國互聯網企業在美國上市的空前熱烈場麵。

　　紐交所北京代表處首席代表楊戈認為，自2010年9月以來，以優酷網、當當網等為代表的中國互聯網公司集中在美國上市，為新一代中國互聯網公司赴美上市拉開大幕。他預計2011年還將有一批中國互聯網公司赴美上市，其中將有許多類似奇虎360的具有獨特商業模式的公司。

中國故事很動聽

　　中國互聯網企業究竟憑借怎樣的動人故事打動了華爾街的投資者？紐約泛歐交易所集團執行副總裁兼美國上市及現金交易執行聯合主管史考特·卡特勒認為，這些企業本身就處於規模龐大且增長快速的行業中，同時又在中國這樣受美國投資者關注的市場中，自然受到追捧。

　　“目前全球已很難找到像中國這樣保持經濟高速增長的國家，再加上本身行業的優越性，投資者當然會保持關注。”卡特勒對中國證券報記者表示，今年中國企業在美國上市的數量將超過去年，火爆勢頭還將持續。

　　華爾街對衝基金Ironfire資本公司高管埃裏克·傑克森同樣預計，未來將有更多中國互聯網企業赴美上市。傑克森認為，中國互聯網企業吸引如此多的注意力是有道理的，投資者不會忽視中國超過10億的潛在互聯網用戶群規模，及其接近兩位數的經濟增速。他同時表示，從長期來看，這些企業的高估值不會成為問題。

　　據中國互聯網絡中心(CNNIC)今年1月發布的《第27次中國互聯網絡發展狀況調查統計報告》顯示，截至2010年12月底，我國網民規模達到4.57億，較2009年底增加7330萬人。

　　但也有分析人士提醒投資者保持謹慎，部分中國互聯網企業的盈利狀況並不令人滿意，前景也很難預計。資料顯示，盡管受到投資者熱捧，但被稱為“中國YouTube”的優酷網在上市前從未有盈利記錄，且預計2011年仍不能扭轉虧損局麵。

泡沫會否重演

　　據投資資訊網站Tickerspy.com數據,今年以來該網站追蹤的中國互聯網股票指數已累計上漲56.2%，僅近一個月來的漲幅就達18.8%。在指數追蹤的個股中，新浪、百度等多家企業股價在近期都創下曆史新高。

　　對此卡特勒表示，目前在中國看到的互聯網創業精神很像十年前的美國矽穀，而“這大概是我這輩子能夠看到的為數不多的創造財富的力量來源”。

　　但令人擔心的是，十年前美國互聯網創業精神爆發之際，出現了泡沫的集聚，並最終破裂。中國互聯網企業會否重蹈覆轍?

　　對此卡特勒表示，這一幕應該不會在中國重演。他說，美國互聯網泡沫的破滅留下很多經驗教訓，其中最重要的一條就是，互聯網企業應該有比較好的商業模式，無論年景好壞都能夠進行成功運作，保證一定的利潤，這樣才能保持企業長期健康發展。市場規模大固然重要，但對企業來說，最關鍵的還在於抓住機會、駕馭機會和執行商業模式的能力。

　　對於這一問題，微軟亞太研發集團主席張亞勤認為，中國互聯網產業本身並沒有泡沫，但針對互聯網企業的估值、心態有一個大的泡沫。目前很多海外上市的互聯網企業仍處於虧損狀態，上市後風險很大。但因為有著堅實的產業基礎，所謂“互聯網泡沫2.0”不會像2000年時那麼可怕。

　　搜索引擎巨頭百度公司首席執行官李彥宏則提醒稱，“上市不是目的，隻是企業發展的一個手段。”他認為，對接近上市狀態的中國互聯網公司來說，眼下是一個很好的機會，預計今年中國互聯網的公司將會迎來海外上市的狂潮。但他同時指出，目前市場有些過熱。

近期部分在美上市中國互聯網股表現一覽

　　公司名稱 上市日期 IPO發行價 融資金額 最新股價

　　(股票代碼) (美元) (百萬美元) (美元)

　　搜房網(SFUN) 2010.9.17 42.5 124.66 22.78

　　易車網 (BITA) 2010.11.17 12 127 10.84

　　優酷(YOKU) 2010.12.8 12.8 203 62.85

　　當當網(DANG) 2010.12.8 16 272 24

　　奇虎360(QIHU) 2011.3. 30 14.5 176 32.12

　　世紀互聯(VNET) 2011.4.21 15 156 18.8

　　注：1、融資金額不計綠鞋條款；2、最新股價截至4月21日收盤