2010年年末，納斯達克上市公司大連綠諾被第三方調查機構混水出具空頭報告而意外被獵。從而掀起一連串在美國資本市場上市的做空中概股及獵殺中概股狂潮。2011年5月公開上市公司東南融通財務欺詐醜聞亦將中概股的獵殺季推向高潮。納斯達克的中國公司遭遇前所未有的信任危機，並受到一連串的做空狂潮。之後，又有VIE事件影響。受此影響，中概股整體表現持續低迷。

　　時間一晃就兩年過去了。目前中概股整體表現仍舊低迷。在過去的一年，中概股麵對低迷的股市顯得無能為力。盡管一些公司采用回購股價及分紅的方式，但這種方式扭轉實質股價低迷的局麵；而一些名人也公開在網絡上以各種方式表對空頭機構的憤怒，但似乎這種憤怒除了宣泄之外，並無實質效果；當然也了一些中概股幹脆選擇私有化退市，以尋求其他的資本市場。我們似乎可以想象中概股的情景：一個城市蕭條後，一些人在吃老本，一些人成天在一塊搓麻發牢騷，而另一些幹脆下海打工算逑。

　　那麼，展望2013年，中概股會有一些改觀嗎？

　　改觀並非是上天賜予的突然之間變化，改觀自然是眾多影響變化因素相互作用並累積變化的結果。因此，有必要看看目前有沒有一些潛在的變化因素。個人認為目前已出現一些有利於中概股變化的因素。

　　YY成功登陸納斯達克市場

　　2012年11月21日，中國社交媒體平台歡聚時代成功登陸納斯達克市場。歡聚時代的IPO定價10.5美元，以與IPO定價10.5美元持平價格平開，收盤於11.31美元，相對開盤價10.5上漲7.7%，以收盤價計算市值為6.06億美元。此後一周內，YY的股價穩中有升。截止11月27日，收盤價達到12.2美元。YY上市成功有標杆作用。一方麵反映美國投資者對於中概股的態度有所改觀，另一方麵也重新燃起眾多中國公司重新登陸美國資本市場的希望。

　　第三方調查機構對中概股態度轉變

　　在2012年，盡管第三方調查機構也對中概股發布做空報告。但其做空頻率以及對中概股股價的影響也有所降低。而其做空報告受到上市公司反擊。因做空中概而聞名渾水公司創始人卡森·布洛克（CarsonBlock）近期表示，目前很難做空在美國上市的中概股。有跡象表明布洛克把攻擊目標從中國公司轉移開來，他開始攻擊在新加坡上市的奧蘭國際公司（OLAM）。而另一家做空中概聞名的香櫞則在不久其發布做多搜狐的多頭報告。第三方調查機構態度轉變反映中概股在應對做空方麵的應變能力增強，同時也反映在清除一些財務糟糕的“老鼠屎”後，現在中概股財務整體水平在一定程度上有所提高。

　　2012年上市中概股業績表現平穩

　　2012年3月23日登陸納斯達克唯品會在上市首日破發。之後，唯品會發布的季報顯示公司業績增長強勁。2012年第三季度已接近盈利。唯品會後市股價表現強勁，截止2012年11月28日，其收盤價為13.6美元。相比上市首日股價已翻倍。另一家2012年登陸納斯達克的香港公司AcquityGroup2012年業績表現也不錯，股價也有近40%漲幅。而近兩年受到做空機構質疑的奇虎、分眾傳媒及新東方在2012年也交出不俗的業績。他們不俗的業績也從側麵回擊了做空機構的指控。業績是硬道理，中概股不俗的業績也在吸引一些投資者的眼光，盡管其對中概股采取審慎的態度。

　　中國A股股市低迷

　　據i美股的不完全統計，從2010年4月至2012年11月20日，美股市場共有45家中國公司提出過或者完成私有化；其中已經順利完成私有化的公司有17家，正在私有化過程中的公司有21家，另外也有7家宣布終止私有化的。很多公司都用私有化這條捷徑來逃避美國資本市場的嚴厲監管，以獲重生。

　　2012年A股股市表現低迷。11月27日，A股應驗“盤久必跌”定律，在抵抗多日後終於跌破2000點，全天拉出一根大陰線。28日，兩市跳空低開，跌幅繼續擴大。臨近收盤時，上證綜指跌至1970點以下。市場已經開始擔憂股指是否將繼續挑戰2008年10月的1664點大底。今年以來，A股熊冠全球，截至11月28日，上證綜指較年初已累計下跌超過10%。同期道瓊斯工業指數上漲5%，標普500指數上漲11%，日經225指數上漲10%。目前A股估值水平已達到史上最低水平，甚至已經低於1664點時的水平。截至11月27日，A股整體市盈率11.7倍，2008年下半年時市盈率水平約為14倍。自浙江世寶10月26日網上發行以來，滬深兩市已連續第五周沒有安排新股網上發行，11月成為三年半來惟一一個新股零發行的月份。

　　A股股市低迷，使得那些期望從納斯達克退市並期望在A股公開上市的公司的信心在動搖。與其重新再到一個低溢價的市場，還不如在現有的市場等待苦熬以待時機。而苦熬也意味著要提高財務報告質量，提升公司內控監管水平。同時，一些優秀的公司也會重新考慮海外上市。

　　惠普爆財務醜聞

　　最近惠普爆子公司財務醜聞。2012年11月20日，惠普公司宣布2011年針對英國軟體公司Autonomy的收購案減至88億美元，惠普為這次收購共花費了110億美元，有超過50億美元的損失是因為Autonomy公司的財務數據作假，

　　據稱在收購談判中，Autonomy在談及公司業績時蓄意隱瞞，相關財務數據作假，嚴重影響了惠普管理層對Autonomy的估值，導致收購價遠高於Autonomy的實際價值，當時惠普的出價比該公司的市值高出了58%，直接損失超過50億美元。連惠普這樣的大公司都能爆出財務醜聞，這的確也讓人震驚。在前兩年，投資者一直將中概股與財務造假醜聞聯係起來，甚至中概股就是財務造假醜聞的代名詞。現在惠普的財務醜聞，或許能衝淡投資者對中概股的偏見。

　　中美監管部門商談進展

　　針對中國概念股屢屢發生會計師辭職和明顯的財務問題，中美監管部門一直商討解決方案。2012年8月，PCAOB與中國有關方麵達成了一個觀摩訪問的協議，該協議允許由PCAOB檢查人員和PCAOB國際事務處官員組成的代表團，觀察中方對在美注冊的境內會計師事務所質量控製的檢查。中國監管機構將於今年12月前往華盛頓，與PCAOB就對中國會計事務所開展檢查再次進行談判。中美監管部門在監管方麵的一些進展，也使得對於中概股監管力度加強。也讓投資者在一定程度上重塑對中概股的信心。

　　當然目前階段也很難期望中美雙方合作會有質的飛躍，也無法期望對於VIE結構有新的建設性的政策出台。但畢竟中美監管部門一直在努力尋求對話，尋求雙方可以接受的解決方案，以達到求同存異。中美監管機構的努力給投資者施放很強的聲音。就是對於公司監管的力度越來越強，這樣給投資者在心理上有一些安慰。中國概念股在本國資本市場融資能力減弱情況下，海外上市特別是美國市場仍舊是眾多中國公司期望融資平台。當然，在經曆一輪中概股醜聞後，登陸美國資本市場中概股需要努力擺脫財務欺詐，公司治理機構不明晰的形象。同時要有心理準備隨時應對做空機構及第三方的惡意收購。從而真正在資本市場上遊刃有餘。

　　說到底，中概股在美國市場表現活躍需要眾多海外投資者的參與。而期望眾多海外投資者參與主要需要解決投資者的心理陰謀。解決心理陰謀的途徑在於撫平創傷，使其關注中概股，使中概股對其有吸引力。而中概股要重新有吸引力就需不停的製造亮點及閃光點。YY成功上市是亮點，唯品會股價強勁反彈是亮點，做空機構轉移目光亦是亮點……

　　在即將到來的2013年，相信中概股還會有很多亮點出現。這些亮點正在一點一點累積，一閃一閃吸引大眾的眼光。或許就在某一刻，突然之間會有質的變化……