取得合法“身份證” 卻現“最短命私募 ”

　　在經曆了去年上半年最很冷的嚴冬後，今年上半年陽光私募終於迎來了最好的時代。隨著新《證券投資基金法》正式實施，中國私募基金取得了合法地位，由陽光私募發行的首隻公募產品或將在年內麵世。

　　新《基金法》正式實施 私募取得合法“身份證”

　　對陽光私募而言，今年上半年最重要的事情莫過於新《基金法》的實施。6月1日，隨著新《證券投資基金法》正式實施，私募基金納入法律監管範疇，新增的第十章共10條規範對象均是非公開募集基金，內容涉及合格投資者製度、運作分配信披製度、備案製度、托管製度、允許達標私募開展公募業務等方麵。

　　這意味著陽光私募在灰色地帶頑強生活了10個年頭後，終於取得了合法“身份證”。同時，私募基金開展業務時也將享受稅收、開戶以及發行公募產品等政策。

　　為配合新《基金法》，今年2月20日，證監會起草了《私募證券投資基金業務管理暫行辦法》，對私募基金的登記、業務規範、監督管理、法律責任等都進行了詳細的規定。

　　近年來，私募基金在國內發展迅猛，但由於法律監管不到位，違規募集事件時有發生。新《基金法》中，明確了“公開募集”與“非公開募集”的界限，將私募基金作為具有金融屬性的金融產品納入規製範圍。在這個最好的時代，轉型、創新和強化特色，也成為目前陽光私募需要思考的重要問題。

　　私募進軍公募首隻公募產品或年內問世

　　新《基金法》的實施，使得私募基金發公募產品指日可待。據《投資快報》記者了解，目前不少大型私募基金公司正在快馬加鞭地籌備公募業務，不過明確表示將在6月1日之後遞交申請材料的暫隻有星石投資一家。

　　星石目前正在進行大規模的內部整改，全麵按照公募基金公司的標準進行，力爭公司各個環節都能夠達到公募基金的監管要求。“星石的公募業務申請目前商業上的準備已經較為充分，在等待後台外包等細則的出台以便開展進一步的工作。”星石投資總裁楊玲表示。

　　最新消息顯示，星石已確定首隻公募產品方案，將是一隻追求絕對收益的偏股混合基金，很可能今年發行。

　　私募可發行公募打破了公募牌照的壟斷性，擴大私募行業的規模，對行業來說肯定是利好。但對於習慣了與大資金“共舞”的陽光私募而言，重新做回以中小投資者為主的公募業務，麵臨諸多“不習慣”。如何維護好兩塊不同的客戶的利益，配置投研資源，以及進行投資上的隔離，是涉足公募業務的私募基金必須需接受的考驗。

　　李旭利 “老鼠倉”案二審翻供

　　5月23日，備受關注的李旭利案二審在上海市高級人民法院第五法庭公開審理。庭審中，李旭利對其在一審中供認的有罪供述進行翻供，並表示他在接受審訊時曾受到威脅所以做出虛假供述， 控辯雙方圍繞相關證據的合法性進行辯論。此後，訴檢雙方主要圍繞李旭利是否通過電話指示李智君購買工商銀行（行情，問診） 、建設銀行（行情，問診）股票這一焦點進行激烈辯論，經過長達 7個小時的法庭調查，審判長宣布庭審結束，將擇日宣判。

　　“我可能不是無辜的，但我的確是冤枉的。”李旭利庭審中表示。“我在2008年之前確實有過違規行為，但這一次的事情與我無關。”

　　盡管李旭利案的庭審結果尚未宣判，但此案從一定程度上顯現了中國相關法律在基金從業人員買賣股票行為上的製度漏洞，折射了公募行業激勵機製不足。

　　最“牛”私募創勢翔上半年收益近翻番

　　陽光私募行業從來不乏黑馬，但今年的黑馬尤其引人注意。在上半年上證指數大跌近13％的情況下，廣州私募創勢翔卻取得了近乎翻番的收益。數據顯示，上半年創勢翔收益率高達93.5％，勇奪得股票策略收益排名第一。截至6月20日，創勢翔1期累計淨值為 1.5725.

　　盡管在6月份的斷崖式下跌中，大部分的陽光私募均被吞噬了去年12月以來的漲幅，業績大幅下滑，但創勢翔依然取得了正收益。

　　資料顯示，創勢翔基金經理黃平擁有多年的操盤經驗，曾為“敢死隊”之一，對資金的趨勢性和博弈帶來的機會有敏銳的感覺，善於掌握交易性投資機會。上半年創勢翔主要是重倉創業板獲得了較高的收益。

　　不過私募行業最缺的是“恒星”，在陽光私募的道路上，創勢翔能否走得更遠，我們拭目以待。

　　“最短命私募” 沐雪巴菲特一號66天清盤

　　2013年2月1日，天津信托啟動的受益人大會上，僅僅成立66天的結構化產品——“天信沐雪巴菲特一號證券投資集合資金信托計劃”被提前終止，成為“最短命私募”。

　　“沐雪巴菲特一號”在盈利狀態下意外終止，原因歸根到底在於，湖北精九和廣東鴻圖（行情，問診）一方與江蘇沐雪出現內訌。次級出資人深圳凱雷是有限合夥企業，其兩家出資方廣東鴻遠和湖北精九舉報江蘇沐雪詐騙，而江蘇沐雪則反控湖北精九和廣東鴻圖在管理資產單元期間進行內幕交易。一位業內人士分析，由於未能看到信托合同和投顧協議，真相仍存有諸多謎團。

　　對陽光私募這樣一個完全靠自身打拚的資產管理新軍而言，誠信是生命線，比黃金更重要。另外，陽光私募越來越得到市場認可，其信息披露缺失問題不容回避。

　　6月股災 私募迎最慘痛虧損月

　　6月A股暴跌，上證指數下跌14％，創近4年以來最大月跌幅，私募行業一片淒風苦雨。據不完全統計，已公布淨值的近1000隻非結構化產品，正收益產品不到10％，90％以上的產品出現虧損，虧損幅度超過20％產品近100隻，其中最大虧損達34.09％。

　　數據還顯示，6月份私募整體平均收益在-7％左右，這也將私募上半年的業績基本吞噬一空。今年上半年，非結構化的股票策略型私募產品平均收益率為6.44％。

　　上演財富神話 期貨私募爆發式增長

　　在A股市場低迷的行情中，傳統股票投資在2011年至2012年普遍遭受較大損失，期貨私募卻因此異軍突起，。

　　根據數據，今年前4個月，期貨私募產品達到21隻，遠高於去年同期的3隻，僅1月份就成立了11隻產品。2008年至今，共有76 隻私募期貨產品成立並通過第三方公布淨值，其中，2008年發行1隻，2010年發行2隻，2011年發行8隻，2012年則達到驚人的44隻。

　　近來期貨私募“一夜暴富”的神話越來越堵，凱豐投資旗下凱豐基金在2012年收益率超過360％、四川文德資產管理的“文德一號”兩個月時間淨值增長214.72％、廣州私募劉增铖管理的“铖功程序化”兩周上漲167.42％……

　　不過，與高收益相對應的永遠都是高風險，與“一夜暴富”相對應的，我們也看到了許多期貨私募在幾個月時間內虧損超過90％。

　　並且與其他類型私募相比，期貨私募麵臨許多瓶頸，包括“陽光化”路徑不清晰、通道單一、市場認知度低、產品不規範等。

　　再現公募“奔私潮” 劉文動 、劉天君等公募明星離職

　　伴隨新基金法的實施和保險、券商和私募等資管機構進軍公募基金領域，各大機構對基金投資人才的爭奪趨於白熱化，公募“奔私潮”再次湧現。

　　統計顯示，從5月下旬至今短短三周時間，便有多位公募基金大佬離職。包括華夏基金副總經理劉文動、嘉實基金投資部總監明星基金經理劉天君、交銀施羅德史偉、平安大華基金投資研究部總經理顏正華、天弘基金高喜陽、彙豐晉信廖誌峰、信達澳銀周強鬆、中銀基金彭硯等多位基金經理因個人原因辭職。有消息稱，劉文動、劉天君等明星離職後將成立自己的私募公司。

　　公募基金經理“奔私”的第一次高潮出現在2007年，據統計，截至目前，超過100位公募精英成立私募。盡管明星基金經理“奔私”吸引市場關注，但由於脫離了原有強大的投研平台，仍有許多明星“奔私”後業績表現欠佳，投資者應理性對待，不要盲目“追星”。