上市公司中報公布為投資者提供了投資參考。在中報行情低於預期的背景下，與其說“掘金”中報，不如說中報“排雷”。南方基金首席策略分析師楊德龍以及中信證券(行情,問診)（行情，問診）深圳財富管理中心總經理李旦做客本期中證麵對麵，認為由於上半年經濟增速放緩多數行業公司的中報缺乏亮點，傳統周期性行業盈利情況較差，地產、醫藥、銀行、TMT等業績不錯的行業可能蘊藏牛股。但對於漲幅較高的創業板股票應持謹慎樂觀態度。

中報行情機會有限

主持人：隨著上市公司中報的逐漸披露，我們看到今年的中報行情似乎有些低於預期。在已經展開的這一波走勢中，有哪些亮點是可以尋覓的？投資者需要規避哪些風險？

楊德龍：今年上半年我國經濟增速低於年初的預期，導致很多行業的中報少有亮點。中報業績比較差也會導致相關股票出現比較大的下跌，這主要是集中在一些周期類的行業，比方說像鋼鐵、水泥、有色、煤炭、航運。另外一些盈利相對比較好的行業，如銀行、地產、醫藥、食品飲料，股價也出現了一定的反彈。

今年上半年漲幅比較大的創業板個股，也出現較大分化，盈利超預期的個股出現了較大上漲，但是多數創業板個股的業績還是很難趕上股價的上升，市盈率普遍比較高。現在中報的業績對於這些股票來說，其實並不意味著多大的機會，而是意味著調整的風險，所以對於中報業績低於預期的個股要特別謹慎。

李旦：其實中報大部分行業都是業績平平的。相對來說，TMT、科技、通信、醫藥、銀行、地產這些盈利是不錯的，大多數行業還是沒什麼表現。因為市場增長快的行業就那麼幾個，所以這幾個行業的估值就會達到很高的水準。但是這些行業在過去幾個月已經表現得很充分。我統計，7月12日以來很多漲幅居前的股票都是“定增+並購”的模式，公司隨之轉型到TMT和醫藥行業，未來這個模式可能還會複製很多牛股。換句話說，中報行情沒有展開，但是中報裏麵TMT和醫藥這幾個行業，因為業績較好，使這些行業的定位比較高，為三線品種打開了空間。

創業板謹慎樂觀

主持人：創業板近期連創新高，主板和創業板之間的蹺蹺板效應愈發明顯，但是我們也發現創業板的股票越來越難操作，下一步投資者應該怎樣把握創業板的行情？

楊德龍：這段時間創業板又創出了新高，讓很多機構大跌眼鏡。因為根據中報披露的情況，大多數機構都是認為現在創業板的泡沫比較大，進一步上漲的動力不足。但是，創業板還是創了新高。這說明在當前主板缺少機會的情況下，資金選擇抱團取暖去炒作創業板，形成了局部牛市。我國證券市場70%都是散戶資金，很多散戶投資者喜歡追漲，容易使股市形成比較大的泡沫，2007年大盤見頂的過程就是例證。現在創業板也是這樣的狀況，資金可能還會把指數再進一步拉升，但是現在參與的風險已經非常明顯了，所以這個時候進一步向上的動力也會減弱，建議投資者參與還是以謹慎為主，盡量獲利了結一些創業板的個股。

李旦：由於今年和明年經濟處於轉型期，轉型受益的行業也都集中在創業板、中小板成長型的小公司，要尋找新科技、新消費、新業態的公司，核心還是移動互聯網。去年這波行情就開始啟動，現在延伸出去，即使在傳統行業之中，也要找通過移動互聯網提供的滿足客戶需求的應用型、服務型企業。我也注意到，今年的行情與“80後”有關的題材可能會表現更好一些。因為80後對新事物接受得更快，年輕人的思維沒有什麼束縛，很多牛股都是與此相關。

創業板指數從去年年底到今年差不多翻了一倍，確確實實我們要看到整個市場的估值水平越來越高，但是我覺得機會還是很多。市場可能後麵會有頂，但是這個頂的位置建議要多看看IPO何時重啟。因為在目前的情況之下，供求方麵沒有大的變化，外麵還不能打破這一格局。我覺得今年至少到現在為止，那些堅定不移做轉型的投資者是受益匪淺的。