一、一周陽光私募動態

1、私募投資發展進入良性循環 渴望公募牌照

事件：經曆10年的艱難前行，陽光私募已經整體進入了盈利期，管理規模也穩步上升。調查同時還顯示，陽光私募渴望得到公募牌照，願與公募站在同一投資起跑線上。

點評：陽光私募無疑已經發展壯大，但與公募行業相比，私募行業的發展依然麵臨著稅負不公，不能直接開戶，被機構資金歧視等不公待遇。在夾縫中成長的陽光私募，渴望獲得公募牌照，向真正的資產管理機構轉變。公募牌照帶來以下好處：一是投資門檻直接從100萬元降至1000元；二是私募不需要繞道信托或者用有限合夥的模式進行開戶；三是在取得公募身份後，不再擔心被機構資金排斥。但陽光私募對於真正發行公募產品也心存憂慮，因為很多私募都是抱著先拿到牌照再說的態度。廣州一大型私募直言，“應該降低發行公募的剛性成本，否則沒有幾家私募能玩得起發公募的虧損。”

2、星石借大集合曲線涉足公募 私募覬覦券商通道

事件：星石投資曾被認為是最有希望率先拿到公募牌照的私募機構。該公司相關負責人向記者透露，他們已經決定借道券商大集合，提前向公募進軍。

點評：有業內人士表示，很多私募對券商的大集合通道都覬覦已久，主要就是看中了其類公募的特征。也有公司曾與券商探討過發行一款大集合產品，但雙方在控製風險要求上未能達成一致，最後不了了之。目前，各券商之所以對公募業務態度冷淡，與缺少資管團隊有很大關係，引入一些外部頂尖投資機構做投研顧問，尤其對中小券商來說，也是一種有效辦法。一些成熟的大型私募的確具有自己的資產管理優勢，不少低淨值客戶亦認同私募的管理。上海證券副總經理黃華表示，券商“出借”通道給私募，一旦出現風險，還是難逃責任，也許看重通道業務的中小券商會這樣做，但風控嚴格的大券商不敢輕易嚐試。

二、一周關注產品

摩通3號

據用益信托工作室統計，截止2013年8月30日，摩通3號淨值為0.9997，近一周收益率為5.45%，位居非結構化產品收益排行榜前列。從其業績走勢來看，摩通3號自幾年5月13日成立，但起初業績一路下滑，不過跌幅也有限。自7月份之後開始震蕩回升，目前處於升勢。下圖為業績對比圖： 

圖1：摩通3號與滬深300對比圖

三、走勢：本周發行數量略有增加、成立數量減少

據用益信托工作室不完全統計，信托公司在本輪有4隻產品發行；成立16隻產品。具體情況詳見表1。

表1：本周（含補充）陽光私募信托產品發行和成立具體情況

為把握好私募信托產品的發行和成立趨勢，我們對近20周的發行和成立情況進行統計並進行比較。由下圖2可知，本周私募信托產品的發行數量為4隻，成立數量為16隻。綜合20周數據可知私募產品發行數量震蕩略有上升，成立數量保持小幅震蕩

圖2：陽光私募產品近20周發行和成立數量情況對比圖

四、排名：信托型陽光私募業績排行情況

私募信托分類：非結構化產品占主導

由於私募信托產品包括不同的類型，且具有不同的特征，故對產品進行分類。目前陽光私募產品類型有：結構化產品、非結構化產品、TOT產品（投資標的為非結構化產品或結構化產品資金池）從而分別比較收益率，進行排名。據公開不完全統計，截至2013年9月8日信托公司推出的證券投資類信托產品共有2663個（不包含期間已清算、終止的產品），其中非結構化產品有1632個，TOT產品128個，結構化產品有903個。主要以非結構化產品為主，占比61.28%；結構化產品占比33.91%；TOT占比4.81%。構成情況如圖3所示。

圖3：截至本周私募產品構成情況

本周業績排名

非結構化產品本周收益率前10位排名情況

整體收益下降，晟乾穩健一馬當先

在546個披露了本周及上周單位淨值的非結構化產品中，最新本周收益率排在前10位的如表2所示。本周收益率均值為-0.39%，整體收益下降。

表2：非結構化陽光私募產品最新本周收益前10位排名

結構化產品本周收益率前10位排名情況

整體收益下降，融贏華泰3號繼續領跑

在92個披露了本周及上周單位淨值的結構化產品中，最新本周收益率排在前10位的如表3所示。本周平均收益率為-0.19%，收益上升。

表3：結構化產品最新本周收益率前10位排名

TOT產品本周收益率前10位排名情況

整體收益下降，黃金優選2期係列領銜

在86個披露了本周及上周單位淨值的TOT產品中，最新本周收益率排在前10位的如表4所示。本周平均收益率為-1.02%，整體收益下降。

表4：TOT產品最新本周收益率前10位排名

本周陽光私募業績跑輸公募

為了更好的比較陽光私募變動與市場行情變動的關係，我們將統計到的收益率與同一時期的大盤、基金指數、滬深300進行比較。截止本周，已披露淨值的724個陽光私募產品的本周平均收益率為-0.44%，而同期上證指數漲幅為1.99%，基金指數為1.17%，滬深300為1.18%。陽光私募本周平均收益率全麵跑輸滬深300指數、上證指數及公募指數。本周大盤震蕩上升，截止周末，收於2098點。陽光私募本輪整體收益下降，其中有118個私募產品跑贏基金指數；有118個私募產品跑贏滬深300；本周陽光私募實現正收益的有299個。

圖4：陽光私募本周收益率整體表現

近一個月業績排名

非結構化產品近一個月收益率前10位排名情況

整體正收益，融源3期位居榜首

在600個披露了近一個月單位淨值的非結構化產品中，最近一個月收益率排在前10位的如表5所示。截止本周末，最近一個月平均收益率為1.23%。

表5：非結構化陽光私募產品最新近一個月收益前10位排名

結構化產品近一月收益率前10位排名情況

整體正收益，融贏華泰3號領先

在92個披露了近一個月單位淨值的結構化產品中，最新近一個月收益率排在前10位的如表6所示。截止本周末，近一個月結構化產品平均收益率為0.76%。

表6：結構化產品最新近一個月收益率前10位排名

TOT產品近一個月收益率前10位排名情況

整體正收益，彙利優選4期領先

在88個披露了近一個月單位淨值的TOT產品中，最新近一個月收益率排在前10位的如表7所示。截至本周末，近一個月TOT產品平均收益率為-0.13%。

表7：TOT產品最新近一個月收益率前10位排名

今年以來業績排名

跑贏大盤，融源係列收益繼續提升

截止本周末，676個陽光私募產品披露了今年以來的產品淨值，今年以來收益率前十強排名如表8所示。今年以來陽光私募整體平均收益率為9.99%。而同期上證指數漲幅為-7.52%，整體收益繼續大幅跑贏大盤。

表8：陽光私募產品今年以來收益率前10位排名