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獲全球在線教育領域最大一筆融資，VIPKID能值200億？
虎嗅APP 2018-06-22 11:00:25
我不知道你的朋友圈有沒有被年輕媽媽們為孩子深情轉發“少兒在線英語外教試聽課”的鏈接刷屏過，反正我幾乎要為媽媽們的良苦用心落淚了。
如火如荼的在線教育領域今天迎來了新一筆巨額融資，據騰訊科技報道，在線少兒英語品牌VIPKID今日確認完成5億美金的D+輪融資，由知名投資管理機構Coatue、騰訊公司、紅杉資本中國基金、雲鋒基金攜手領投，成為迄今為止全球在線教育領域最大一筆融資。
完成此輪融資後，VIPKID的估值將突破200億元，是全國教育類創業企業裏的唯一一家。
VIPKID選擇擁有“好媽媽”形象的劉濤作為代言人
一路走一路融
VIPKID創辦於2013年，發展迅速，目前是全球最大的在線教育機構（從用戶和外教數量來看，擁有超過30萬付費用戶和超4萬名北美外教確實很驚人）。來看看他們過去的融資過程：
A輪：2014年10月，500萬美元，由經緯中國領投、創新工場和紅杉資本聯合投資
B輪：2015年10月，近2000萬美元，由北極光創投領投，經緯中國、紅杉資本和創新工廠聯合投資
C輪：2016年8月，1億美元，雲鋒基金領投，紅杉資本跟投
中間穿插一個戰略投資，2016年8月，來自科比風險投資基金“Bryant Stibel”
D輪，2017年8月，2億美元，紅杉資本領投，騰訊戰略投資，雲鋒基金、經緯創投、真格基金、ZTwo Capital等參與跟投
（資料來源天眼查）
敲黑板，VIPKID不僅達成了吸引紅杉資本“五連投”的成就，D+輪還同時吸引了騰訊和擁有馬雲和虞鋒作為創始人的雲鋒基金。
創始人米雯娟表示，此次D+輪融資將用於“繼續加大在北美地區優秀教師群體的招聘力度，加大教育科技和產品的人才儲備和加速全球化及全平台戰略部署”，說白了就是要招更多的北美外教和技術人員，還要進一步往國外走。
VIPKID創始人米雯娟
而縱觀今年以來在線教育領域的融資情況，此前最大的一筆是家校互動在線作業平台“一起作業”的2.5億美元E輪融資，由新加坡淡馬錫控股領投。
從媒體公開數據來看，2018年上半年中國K12教育領域融資總額約為15億美金，VIPKID一家就拿到市場上三分之一的融資額。加上去年8月獲得的2億美元D輪融資，VIPKID在不到一年時間內融資就高達7億美元。
孩子的錢最好賺
何謂K12？英文全稱為kindergarten through twelfth grade，包含了從幼兒園到高三（即十二年級）的教育，是國際上對基礎教育階段的簡稱。
一筆筆大額投資接連往K12教育領域砸，孩子的錢真的這麼好賺嗎？
VIPKID的創始人米雯娟曾在今年1月的IF2018極客公園創新大會上談過她構想的“新教育”，即以技術為核心競爭力來提供教育。她當時表示：“如果說學習的啟蒙是一個上千億美元的市場，那麼新教育的市場將達到萬億美元級別。”
萬億美元聽起來太嚇人。但據艾媒谘詢的K12在線教育行業研究報告顯示，近5年來中國在線教育市場規模增長率都保持在25%以上。預計2018年將突破3000億元關口，達到3480億元，不可謂不熱。
圖源艾媒谘詢
如果隻在英語在線教育這個領域裏比，VIPKID目前為止是妥妥的頭部玩家。據中科院《2017年中國在線少兒英語教育白皮書》，VIPKID占據了國內55%的市場份額，第二、三名分別是51talk和vipJr，這三家加起來一共占據了80%的市場份額。
圖源中科院《2017年中國在線少兒英語教育白皮書》
VIPKID選擇了和英語教育核心訴求最為匹配的線上一對一模式，這種模式能達到比較好的互動性和教學效果，並且也更可控。跟一對多模式、錄播視頻模式相比，優勢明顯。
賽道選擇也很重要，針對小孩子進行英語教學的優點就是沒有應試教育中提分的壓力，家長主要是想讓孩子練練口語、從小接觸一些外國文化，要求簡單、沒有硬性指標。隻要孩子學得開心，家長也就高興了。而對應試教育科目提供在線輔導的平台，比如說作業幫、猿輔導等，家長的期望就會更高、要求也更加嚴格。
但，真的值200億嗎
不過，即便是對市場份額高、優勢明顯的VIPKID來說，高達200億元的估值真的恰當嗎？
作為一家未上市公司，VIPKID的財報我們看不到，不妨拿同行的財報來參考一下。51Talk於前年在紐交所上市，市場份額僅次於VIPKID。根據其披露的財報，2017年全年淨營收8.5億元，但運營開支高昂，最終實現淨虧損5.8億元，同比擴大了13%。對在線英語教育行業的這個代表性企業來說，規模和盈利沒能兩全。
這個行業裏的人彷佛都對盈利閉口不提。在VIPKID去年完成2億美元D輪融資的時候，米雯娟喊出來的目標是50億元營收，不知是否完成，但至今還在虧這件事應該是沒錯（不然的話，新聞應該早就出來了吧）。新東方創始人俞敏洪在去年年底接受新京報采訪時曾說：“（VIPKID的這種線上教育模式）能否長期發展，其實靠實力去決定的。真正穩健的盈利模式，需要很長時間的探索。”
俞敏洪，圖源新京報
投資者對這個領域的青睞來源於廣闊的市場前景，盈利與否，大約不是他們最關心的問題。在未來，如此大規模的教育類創業公司上市後，投資機構可以套現，公司本身可以拿股市上的錢去並購、做大市值，而割掉的韭菜又該怎麼辦呢？
另一方麵，51Talk在少兒英語在線教育領域的市場份額比不上VIPKID的55%那麼多，但也位居第二，由於沒有具體數據披露，姑且簡單粗暴算作20%（15%也行）。目前51Talk的市值約為2.2億美元，跟VIPKID的200億人民幣（約31億美元）相比，究竟是啥劃開了這14倍的差距？
VIPKID當然可以說少兒英語教育的市場無限寬廣，前景光明，這似乎也是大家的共識。但依中國當前整體在線教育市場規模的3000億元來算：將應試教育和興趣教育分開，再細分到各個科目、幼兒到青春期的不同年齡段，不管怎麼說都難以容下200億元的估值。
提供一些槽點
雖然網上極少見到對於VIPKID的負麵評價（可以說基本上沒有，過於幹淨了），但還是有棄用VIPKID的家長對其有所吐槽：
1. 語言學習是高頻多次的事情，尤其對於注意力不能長時間保持高度集中的小孩而言，但VIPKID定價太高，性價比和競品相比較低，雖然產品做得還不錯，如果長期學習不會是所有家庭負擔得起的。
2. VIPKID並沒有用劍橋和牛津體係，這是當下英語學習最係統的兩大體係，VIPKID本身也沒有研發自己的課程體係，所以為什麼要花那麼多錢把孩子送去沒有體係學習的教育機構。
從第二點可以看出，哪怕是幼兒階段的興趣類英語教學，中國家長也仍舊惦記著“成體係”的應試類教學。艾媒谘詢的研究報告顯示，K12在線教育用戶對於提分的需求還是相當明顯的，有48.6%的用戶使用產品主要用來學習語數英主課。
圖源艾媒谘詢
總體來說，VIPKID這個產品不是剛需，要想維持複購率，並不容易。
與此同時，超過4萬名外教，還都集中在離我們萬裏遠的北美，該如何管理？俞敏洪在被問到“未來線上教育公司是否會遇到瓶頸”時也說：“沒有任何一家機構，管理外教能到十萬以上的，非常難。”
在線教育行業非常具熱度，市場寬廣，公司已形成規模，都是應當肯定的事。但200億元的估值還是令人驚掉下巴，熱得太快的領域總會有泡沫，該戳還是得戳啊。
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